全球制造業(yè)比金融業(yè)的寒冷更嚴酷？是的。

    12月3日，美國供應管理協(xié)會（ISM）公布的制造業(yè)指數11月滑落到49.5，10月份為51.7。這表明，美國制造業(yè)還在萎縮，并已經呈現出2009年7月經濟大衰退結束以來最疲弱狀態(tài)。從媒體報道看，大多數人認為，制造業(yè)這樣的萎縮是因為美國企業(yè)擔心"財政懸崖"，從而削減機器設備采購和人力聘用所致，但在我看，制造業(yè)萎縮的狀況從金融危機開始到現在從未停止，而且越演越烈。

    比較麻煩的是，歐洲制造業(yè)不是主權債務危機國家的個別現象，而是十分普遍的。就連十分強健的制造業(yè)大國--德國也顯得十分疲憊。所以，問題遠比我們想象的更加嚴重。我們必須意識到，制造業(yè)是經濟的根本，如此疲弱的市場表現，比我們看到的金融危機更可怕。因為它意味著：全球經濟大蕭條。

    深入研究金融危機的歷史，我們經常提及的股市泡沫、房地產泡沫、貨幣泡沫等金融方向的虛弱其實都是表象，而其實質，無一例外的都是實體經濟泡沫，制造業(yè)泡沫。包括1929年的那場危機，其實質就是：美國依據"一戰(zhàn)"建立起來的制造業(yè)產能，戰(zhàn)后得不到消化，當歐洲減少購買美國商品時，美國的制造業(yè)泡沫突然破滅了。

    典型案例是，當年的美國實施了非常重要的"道維斯計劃"。表面上是為英法順利償還美國的戰(zhàn)爭債務，而其實質也維系了美國制造業(yè)戰(zhàn)后已經過剩的產能。美國借錢款給德國支付英法戰(zhàn)爭賠款，這使得英法有錢償還戰(zhàn)爭債務，并繼續(xù)進口美國物資，用于英法重建。

    但是，這樣的債務必定加速德國財政潰爛，通脹高企，也迫使德國拒絕戰(zhàn)爭賠款，希特勒就是高喊著"拒絕戰(zhàn)爭賠款"的口號走上德國政壇的。當德國經濟徹底崩潰、減少賠款之時，英法無力購買美國商品，結果是美國制造業(yè)崩盤。

    制造業(yè)崩盤，股市當然暴跌，失業(yè)當然暴漲，這才是1929年真正的歷史事實。之所以提出這樣一段歷史事實，原因是要提醒中國，如今全世界制造業(yè)萎縮無不源自2008年之前西方世界消費泡沫的破滅。而中國如果不能加速傳統(tǒng)制造業(yè)的兼并重組，制造業(yè)危機恐怕就在我們的眼前。

    第一，中國的制造業(yè)產能之所以過剩，其實是全球經濟一體化、全球化產業(yè)分工前提下，西方人的消費泡沫導致中國的消費品制造泡沫，西方消費泡沫破滅，中國消費品產能必然過剩。

    第二，我們沒有能力實施中國的"道維斯計劃"，所以產能無以釋放，而用貨幣緊縮等總量政策壓制，傳統(tǒng)產業(yè)產能會急速萎縮、過度萎縮，加之國際強大投機勢力的作用，必定導致中國的制造業(yè)危機。

    第三，股市現狀或許恰恰反應了這樣一種預期，今年三季度制造業(yè)上市公司的財務安全指標已經嚴重惡化，這都顯示了問題已經到了非解決不可的程度。

    我們別無選擇。大規(guī)模展開傳統(tǒng)制造業(yè)的兼并重組已經刻不容緩，而有序的兼并重組才可以使傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)勝劣汰，收縮有度，才會使傳統(tǒng)制造業(yè)的資本價值得到大幅提升。同時，大規(guī)模的傳統(tǒng)制造業(yè)兼并重組會強有力地活躍股市，為傳統(tǒng)制造業(yè)做強奠定堅實的基礎。

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